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El artículo tiene como objetivo proponer una nueva comprensión de cómo el dinero es creado por bancos comerciales y describir el dilema que, después de algún tiempo, todo Banco Central en el sistema bancario de reserva fraccional enfrentará. Este dilema ofrece una explicación de la política de “dinero barato” que ha sido aplicada por los bancos centrales de casi todas las economías industrializadas durante los últimos años, a pesar del hecho de que la oferta de dinero ha llegado a niveles sin precedentes. Posteriormente, se utiliza este contexto para describir lo que podría llamarse la “paradoja inflación-deflación” y ofrecer una interpretación nueva de las ondas largas de Kondratief.